1:36 pm - Friday 24 November 2017 New York

Из грязи в князи

15 октября 2015
Автор:

Самые плохие акции превратились в лидеров, и это вызвало дебаты на Уолл-стрит.

Когда речь заходит о недавнем восхождении самых слабых секторов S&P 500, мнения рыночных аналитиков расходятся – одни верят, что бычьи настроения снова доминируют над рынком, другие утверждают, что это только временный рост в медвежьем цикле.

Согласно публикации Сема Стовала, стратега по американским акциям в S&P Capital IQ, подобное расположение дел не должно удивлять, так как индустриальный индекс Dow (DJIA), S&P 500 (SPX) и Nasdaq (COMP) вышли из зоны коррекции, и следовало ожидать, что самые плохо консолидирующиеся секторы возьмут лидерство. 

- Если посмотреть на историю, то можно заметить, что тройка худших секторов во время коррекции обычно обгоняет общий рынок на шесть месяцев после коррекции или медвежьей фазы, - говорит Стовал.

В понедельник акции немного подросли, но энергетики и материалы урезали заработанное за текущий месяц и стали худшими за сессию, так как цены на нефть обвалились. Однако, эти секторы все еще являются лучшими за октябрь – энергетические акции торгуются выше на 10%, материалы – 9%, а промышленные бумаги – 7%, против роста S&P 500 на 5%.

Инвесторам, которые хотят воспользоваться уроками истории, Стовал рекомендует оперировать на рынке биржевых фондов через соответствующие инструменты SPDR – Energy Select Sector (XLE), Materials Select Sector (XLB) и Industrials Select Sector (XLI).

По мнению Джона Стольцфуса, главного инвестиционного стратега Oppenheimer Asset Management, из вышеприведенных трех секторов самым многообещающим являются материалы. Джон крайне оптимистично настроен по поводу рынка и держит целевой уровень S&P 500 на отметке 2231 пункта на конец года. По его словам, цикличные акции как энергетики и материалы стали перепроданными, ранние продавцы начали покрывать свои позиции, а уверенность насчет рискованных активов вернулась на рынок.

Стольцфус рекомендует использование сектора материалов в роли «представителя» сырьевого рынка, так как он предоставляет доступ не только к компаниям, которые разрабатывают и производят простые материалы (железная руда, медь, золото), но также к фирмам, обрабатывающим такое сырье (например, обработчики промышленного сырья, обработчики сельскохозяйственных и промышленных химикатов, фирмы по производству бумаги). 

От лидерства слабых секторов пахнет медвежьим ростом
Некоторые аналитики считают, что восхождение во главе слабых секторов является красным флагом.

Согласно Дэвиду Бианко, стратега Deutsche Bank, рост секторов, которые слишком уязвимы для макроэкономических рисков, например, энергия и промышленность, является плохой поддержкой для общего рынка.

- Время лидерства энергетических и промышленных бумаг еще не настало, - говорит Бианко. – Величина их отскока с недавних минимумов с фундаментальной точки зрения не оправдана.

Учитывая последний рост, энергетические акции, лидеры восходящего движения последних дней, ныне переоценены, несмотря даже на то, что цены на нефть поднялись с августовских минимумов.

Чтобы эти бумаги удержали свой коэффициент цены к прибыли для следующих 12 месяцев на отметке 15Х, средняя цена на нефть в следующем году должна составить 65 долларов за баррель, что выглядит чересчур оптимистично, учитывая неопределенность вокруг глобального роста, цен на сырье и валют.

Джеймс Полсен, главный инвестиционный стратег и экономист Wells Fargo Capital Management, считает, что недавний отскок самых слабых секторов S&P 500 похож на «медвежью ловушку».

- Вспомните, как бычье восхождение возглавляли технологии, здравоохранение и потребительские товары, - говорит Полсен. – Теперь же все заработанное стабильно и верно возвращается назад. Нынешняя ситуация больше похожа на медвежий рост, возглавляемый самыми слабыми секторами.

Поделиться:
Случайные статьи
Ваш комментарий:
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.